互联网公司估值：商业模式估值方法估值案例_胡锋_9787509220924

★★15个典型互联网公司估值案例精解★★

引导案例核心知识案例解析推荐阅读

■估值理论/方法、商业模式创新

■互联网公司资本运作与估值

■互联网子行业公司估值案例

前　言

互联网的出现改变了基本的商业竞争环境和经济规则，并使大量新的商业实践成为可能，商业模式也因此不断更新变革。打造平台、跨界发展、挖掘用户数据、提升用户体验等商业模式新要素的出现，使一些互联网公司迅速发展起来，这些公司在较短的时间内取得巨大的发展，创造了巨大财富。新型商业模式显示出强大的生命力与竞争力。例如，亚马逊公司1995年成立，短短几年就发展成为全球的图书零售商，如今已是美国的网络电子商务公司以及世界上的云计算公司。与此同时，一些商业模式陈旧的企业逐渐走向没落，传统电子厂商如诺基亚、摩托罗拉、黑莓等公司纷纷被兼并或者倒闭。传统的商业模式已经不能适应数字时代的发展，在新商业模式的冲击下，传统企业逐渐丧失活力和优势，只有进行商业模式创新才能持续发展下去。

商业模式创新能给企业带来战略性的竞争优势，在现代企业之间的竞争中，商业模式所起的作用越来越大。可以说，商业模式的好坏决定着企业的发展空间，同时也影响着企业的估值。公司估值是对公司的内在价值进行评估，其估值大小表明了公司未来的发展潜力。公司估值还是筹集资本、收购兼并、公司重组等业务的前提，因此对商业模式与公司估值的研究具有重要的实践与学术意义。

进入互联网时代，众多互联网公司成立并迅速发展壮大。然而互联网公司如何准确估值，一直是困扰实务界与学术界的难题。传统的估值方法不适用，而新的估值理论尚未成熟，很多概念还处于定义和量化中。因此，研究互联网企业的估值影响要素仍然具有重要意义。

本书站在商业模式的角度上，研究互联网公司的估值，指出商业模式对估值的影响。本书适合互联网行业创业者及管理者、电信通讯及媒体行业（Technology，Media，TelecomTMT）的投资机构及从事相关领域学术研究的学者。本书可以帮助读者理解互联网行业的相关经济现象，掌握互联网行业的商业模式及公司价值的相关规律，并给相关行业投资机构的投资实践提供理论支持，避免掉入相关互联网公司估值陷阱。

本书内容从结构来说，共有三篇。第1篇介绍了互联网公司估值的特点、商业模式，以及互联网公司估值的估值法和相对估值法；第2篇介绍了互联网公司资本运作与公司估值，即互联网公司的并购与公司估值；第3篇则分行业介绍了互联网代表性公司的商业模式及公司估值。关于互联网公司估值，本书的独特之处体现在以下几个方面：

一是内容扎实，文字阐述与数据图表并重。本书内容不仅涵盖了互联网行业商业模式及公司估值的基础知识和相关理论，还对互联网各子行业的估值特点与估值方法进行了详细介绍。其间穿插了大量数据、图表和公式，内容严谨、扎实，读来一目了然。

二是案例丰富，理论性与实践性兼具。本书从理论出发，结合大量翔实的互联网代表公司估值案例，重点阐述了互联网公司估值的逻辑和方法，以期达到指导相关投资实践的目的。

三是理论创新与总结提炼。本书首次总结提炼了互联网的四大效应、互联网公司并购估值的相关理论、商业模式影响互联网公司估值的机理等。

本书由胡锋博士策划、写作和修改。其中，第8章电商行业的商业模式部分由李爽参与撰写与修改，第12章网络视频行业公司估值部分内容由魏慧婷参与撰写与修改。在此感谢她们在本书撰写过程中提供的帮助，谢谢她们的辛苦劳动。后，感谢家人的支持，让我得以专心致志地从事相关的研究和工作，他们的支持是我不断前进源源不断的动力！本书也是厦门国家会计学院云顶课题商业模式创新与互联网公司估值研究阶段性研究成果，相关的研究成果得到了厦门国家会计学院云顶课题的资助。另外，福建省科技创新战略研究联合项目（项目编号：2020R0010）也对本书的出版提供了资助。本书的付梓出版离不开黄世忠教授、黄京菁教授、蔡剑辉教授、张佳林教授、邓建平教授对笔者从事相关研究的支持和帮助，在此表示衷心的感谢！

由于时间有限，书中难免有误，欢迎读者批评指正。

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