《投资风险管理(第2版21世纪工商 管理特色教材)》包括金融市场与投资环境、投资理 论、债券市场和债券投资、股票与基金、远期和期货 、期权分析与投资等6章内容。本书的基本内容涵盖 了资本和资产的配置理论与方法，突出了资产估值、 资产优化和风险管理。
本书的主要特色，一是传递资本和资产配置效率 的金融理论的核心信息；二是通过远期、期货、期权 的套期保值功能满足企业实践中的风险管理需求；三 是通过对资产估值、资产优化和风险管理的阐述使教 材内容与国际惯例接轨；四是通过有关章节后由金融 模型严谨推导的附录使有精力的读者深入了解典型金 融模型的来龙去脉；五是通过案例和实例使读者掌握 并能初步运用资产估值、资产配置和风险管理等金融 学的主要精髓和核心知识。
本书读者对象为普通高校工商管理类本科生和研 究生，特别是MBA学生，也可供金融、证券类行业从 业人员参考使用。
投资风险管理研究如何把个人、机构的有限资源在具有不确定性收益的金融资产和实物资产中进行优化配置。就一般意义而言，人们面对的未来都是充满不确定性的，只不过这种不确定性(风险)对于投资管理的影响更加显著而已。
投资风险管理是在均衡考虑收益与风险的情况下实现投资者效用最大化。收益与风险是投资过程中相互矛盾的两个方面，在鱼和熊掌不可兼得的情况下如何作出一个最优的权衡(tradeoff)，这就是投资决策。
本书涵盖了投资组合与风险管理(portfolio and risk management)等许多国外本科生和研究生该类课程的主要内容。其中，风险管理旨在反映金融学科的核心内容，具有很强的应用性质。
本书在编写过程中试图突出以下六个特色：
(1) 传递金融理论与方法的核心信息。金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率。金融学方法的三个理论支柱是跨时期的资源最优化(货币的时间价值)配置、资产估值、风险管理(尤其是投资组合理论)。本书的基本内容就涵盖了资本和资产的配置理论与方法，突出了资产估值、资产优化和风险管理。
(2) 反映企业生产实践中的真实需求。例如出口企业如何防范人民币升值导致的企业亏损，发电类企业在煤炭涨价时怎么预防风险，怎样回避由于利率的波动导致的企业债务负担加重的问题，如此等等。其实，这正是远期、期货、期权的套期保值功能所要解决的实际问题。
(3) 对金融市场的真实反映。本书除了涉及债券投资、股票投资外，对企业风险管理常用的套期保值工具如远期、期货投资、期权投资也进行了重点介绍。这就解决了课程知识体系对生产经营实践和金融市场的真实反映问题。
(4) 以应用为导向。通过案例和实例，力求使学生掌握资产估值、资产配置和风险管理的原理与方法的应用。
(5) 与国际惯例接轨。西方的金融与投资类课程，就是按照上述的资产估值、资产优化和风险管理的逻辑线索设置的。
(6) 有关章节后附有由金融模型严谨推导的附录。本书不同于国内外流行的“投资学”、“金融学”或“投资组合与风险管理”教材泛泛地给出没有来由的金融模型，而是在有关章节之后附有复杂模型详尽推导过程的附录，以便于使用本书的教师或有理工科背景的学生课后深入理解和研究投资风险管理，深入理解金融的模型化特点，深入了解金融模型的来龙去脉。这些模型一般都是用初等数学推导的，即使是文科背景的学生，也可以看懂其中大部分内容。
本书的编写主旨和思路有二：
(1) 设置金融学的核心思想和方法。用授人以渔代替授人以鱼。课程设置的主线是资本和资产配置的理论与方法，突出了资产估值、资产优化和风险管理这三大金融学的核心内容。
(2) 以掌握原理与方法的应用为导向。通过案例和实例，力求使学生掌握并能初步运用资产估值、资产配置和风险管理等金融学的主要精髓和核心知识。另外，教材设置了部分标有“*”号的章节和习题，这些内容具有一定的深度，供有兴趣的读者进一步学习。
本书包括6章内容：金融市场与投资环境、投资理论、债券市场和债券投资、股票与基金、远期和期货、期权分析与投资。
金融学方法的理论支柱在本书中得到了充分的体现，其中资产估值内容在2.3、2.4、3.2、4.1、5.4、6.3等章节展开阐述与讨论，风险管理(包括投资组合理论)则集中在2.2、3.3～3.5、5.2、5.5、6.2等章节阐述和讨论。至于金融学方法的另一个理论支柱——跨时期的资源最优化(货币的时间价值)，则属于“公司财务管理”课程的内容，投资理论在此不便涉及。
本书充分阐述了当代金融里程碑式的三个模型：亨利·M.马克维茨(Harry M. Markowitz)的“证券组合选择”（在2.2中介绍）；威廉·夏普(William Sharpe)的资本资产定价模型（在2.3中讨论）；罗伯特·默顿(Robert Merton)、迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)、费希尔·布莱克(Fisher Black)的期权定价理论（在6.3中阐述）。对这些经典理论进行讨论，在于通过案例分析与实例介绍，能够使学生应用这些理论和模型分析实际问题，而不是使其系统地掌握这些理论的来龙去脉。
本书第一版的编写凝聚着很多人的心血，仅编写大纲就三易其稿，而编写过程中的讨论与修改更是家常便饭。
本书第一版的编写大纲由我起草，并由大连理工大学工商管理学院教材编写委员会于2009年5月14日讨论通过。在书稿的资料整理和初稿的编写过程中，有7位研究生做了大量的工作：本书第1章的初稿由褚凤飞编写，第2章的初稿由王丽君编写，第3章的初稿由李刚编写，第4章的初稿由胡嘉城编写，第5章的初稿由李鹏编写，第6章的初稿由陈瑶编写。事后几经对书稿内容和习题编写的讨论与修改，书稿最后由迟国泰修改定稿。此外，研究生顾雪松在书稿讨论的组织与修改中，协助我做了大量的工作。
本书第二版根据教学中发现的问题，对书中的图、表、公式、案例以及习题等，都逐一进行了系统的校对与修改，更正了第一版中的诸多印刷错误、并修补了纰漏。
本次修订增加“3.4.4组合久期”一节，补充了久期内容。对第一版中的15个案例进行修改，包括案例2.1、2.2、3.1、3.2、4.1、4.2、5.1的数据更新，案例1.2、3.5、4.3、4.4、5.2、5.3的内容添加或替换，并增加“案例5.2 株洲冶炼厂期货锌事件”和“案例6.1 深南电期权套期保值”。为了帮助读者抓住要点，提高学习效率和质量，本次修订对上述案例均增加了问题讨论。最后，在第一版的基础上，我们对书稿习题部分进行了内容替换和少量扩充，使习题更能涵盖本书中的知识点。
与科研成果的论文发表、专著撰写的标新立异不同，教材的特色在于针对特定的读者，有针对性地对经典理论的内容进行取舍和结构重组。虽然结构的变化与重组或许能使系统产生新的功能，但作者仍然对那些金融理论的经典作者心存感激并表示深深的敬意。因为没有这些大家之作流传于世，要想编写一本合适的教材是不可能的，要想进行金融理论与方法的进一步研究也是不可能的。
上述所提及的本书特色和编写主旨的尝试有待于在教学实践中验证。限于作者水平，书中难免存在疏漏，敬请读者批评指正。
第1章 金融市场与投资环境
1.1 投资和投资管理概述
1.1.1 投资与投资的适宜性
1.1.2 投资管理的过程
1.1.3 生命周期与投资目标
1.1.4 经济周期与投资管理
1.1.5 投资的风险与收益
1.2 投资工具概览
1.2.1 现金及现金等价物
1.2.2 固定收益投资工具
1.2.3 股权投资工具
1.2.4 基金投资工具
1.2.5 期货
1.2.6 外汇投资工具
1.2.7 房地产
1.2.8 实物及其他投资工具
1.3 金融及金融系统概述
1.3.1 金融三大理论支柱
1.3.2 什么是金融系统
1.3.3 宏观经济中的资金流动
1.3.4 金融系统三大核心机构
1.3.5 金融系统的功能
案例1.1 开设一家公司面临的风险
案例1.2 企业年金出售中的逆向选择
1.4 金融市场的价格
1.4.1 利率
1.4.2 汇率
1.4.3 股票价格指数
1.5 投资信息
1.5.1 信息渠道
1.5.2 上市公司提供的信息
习题
第2章 投资理论
2.1 单一资产收益与风险
2.1.1 收益的类型与测定
2.1.2 风险的类型与测定
2.2 资产组合理论
2.2.1 资产组合的收益与风险
案例2.1 两种证券构造的资产组合的收益与风险
2.2.2 效用函数及应用
2.2.3 有效集与投资者的选择
2.2.4 风险资产与无风险资产的配置
案例2.2 两个风险资产和一个无风险资产的最优投资组合
案例2.3 长者的投资组合
2.3 资本资产定价模型
2.3.1 资本资产定价模型和证券市场线
2.3.2 α系数
2.3.3 市场模型对风险的分解
2.3.4 投资分散化的解释
2.3.5 CAPM的局限性
2.4 套利定价理论
2.4.1 套利的概念及基本形式
2.4.2 无风险套利的定价机理
2.4.3 套利投资组合
2.4.4 套利定价理论
2.4.5 套利定价模型检验
2.4.6 APT与CAPM的比较
2.4.7 套利定价理论的应用
2.5 市场有效性
2.5.1 市场有效性的定义与分类
2.5.2 投资策略与市场有效性
2.5.3 异象
2.5.4 市场有效性的实证检验
案例2.4 市场有效性与意外事件的影响
习题
附录2.A 风险的价格与效用函数的保费
附录2.B 最小方差资产组合的推导
附录2.C 资本资产定价模型的推导
第3章 债券市场和债券投资
3.1 债券的基本要素与债券市场
3.1.1 债券的概念及要素
3.1.2 我国的债券市场
3.2 债券收益率与债券定价
3.2.1 贴现率与到期收益率
3.2.2 债券定价模型
3.2.3 影响债券定价的因素
案例3.1 市场利率变化对不同债券定价的影响
3.2.4 债券的当期收益率、赎回收益率与持有期收益率
3.2.5 债券违约风险及信用评级
3.3 利率的期限结构
3.3.1 零息债券的收益率曲线
3.3.2 利率期限结构与收益率曲线
3.3.3 确定的利率期限结构
3.3.4 利率的不确定性与远期利率
案例3.2 利率不确定性对投资决策的影响
3.3.5 利率期限结构理论
3.4 利率风险与久期
3.4.1 久期
3.4.2 修正久期
3.4.3 久期法则
3.4.4 组合久期
3.4.5 久期免疫原理
案例3.3 久期免疫原理的应用
3.4.6 利率风险与凸性
3.5 债券的投资管理
3.5.1 债券投资管理的含义与种类
3.5.2 消极的债券管理
3.5.3 积极的债券管理
案例3.4 或有免疫策略的应用
案例3.5 债券互换的应用
习题
附录3.A 债券价格对利率敏感性的实例
附录3.B 久期法则的证明及实例
第4章 股票与基金
4.1 股票定价
4.1.1 公司估值的基础
4.1.2 现金流贴现模型
案例4.1 增长机会对股票定价的影响
4.1.3 相对估值模型
案例4.2 用比较估值法确定公司价值
4.2 股票分析方法
4.2.1 基本面分析
案例4.3 公司财务指标的计算与评价
案例4.4 运用杜邦分析法分析公司财务状况
4.2.2 技术分析
4.3 基金
4.3.1 基金概述
4.3.2 货币市场基金
4.3.3 LOF投资
4.3.4 ETF投资
4.3.5 私募基金
4.3.6 风险投资基金
案例4.5 风险投资经典案例——软银投资阿里巴巴
习题
附录4.A 固定增长红利贴现模型的公式证明
附录4.B 公式g＝ROE×b的证明
第5章 远期与期货
5.1 远期与期货概述
5.1.1 远期合约
5.1.2 期货合约
5.2 期货交易的策略
5.2.1 套期保值
案例5.1 套期保值的盈亏计算
案例5.2 株洲冶炼厂期货锌事件
5.2.2 套利
5.2.3 投机
5.3 基差
5.4 期货定价原理
5.4.1 期货价格的形成过程
5.4.2 期货价格与远期价格的关系
5.4.3 定价模型的基本假设
5.4.4 金融期货的价格
5.4.5 商品期货的价格
5.5 主要的期货品种
5.5.1 利率期货
案例5.3 利率期货的套期保值
5.5.2 外汇期货
案例5.4 外汇期货的套期保值
5.5.3 黄金期货
5.5.4 股票指数期货
案例5.5 股指期货的套期保值
案例5.6 沪深300指数期货合约
习题
第6章 期权分析与投资
6.1 期权基础
6.1.1 期权的分类
6.1.2 期权到期时的价值
6.1.3 欧式看涨期权和看跌期权的平价关系
6.1.4 看涨期权的上下限
6.1.5 影响期权价格的5+1个因素
6.1.6 股票期权的报价
6.2 期权交易策略
6.2.1 期权的保值应用
案例6.1 深南电期权套期保值
6.2.2 期权的增值作用
6.2.3 合成期权
6.2.4 价差期权
6.3 期权定价
6.3.1 二叉树定价模型
6.3.2 Black-Scholes期权定价模型
6.3.3 套期保值率与期权弹性
案例6.2 利用隐含波动率套利
6.3.4 对投资组合保险
案例6.3 为复制保护性看跌期权采取的策略
6.4 我国类似期权的证券
6.4.1 认股权证
6.4.2 含权债券
6.4.3 可转换债券
*案例6.4 可转换债券的价值构成
6.4.4 可赎回债券
6.4.5 可回售债券
6.4.6 结构性产品：高息票据和保本票据
案例6.5 看涨高息票据的定价实例
案例6.6 保本票据的定价实例
习题
习题答案
参考文献
后记
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